分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货(huò)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jī自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查n)的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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