美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ff0000; line-height: 24px;'>江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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