用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大enjoy可数吗，joy可不可数涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑enjoy可数吗，joy可不可数

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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