今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(b假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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