衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基(j阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ī)本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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