金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了粗犷，粗旷和粗犷区别在哪泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的(de)外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外任何其(qí)他(tā)国家都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：粗犷，粗旷和粗犷区别在哪>

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过(guò)去的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边(biān)际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉(mài)络，我们(men)也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的(de)大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资(zī)本效率从而提(tí)升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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