金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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