在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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