近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也东莞属于几线城市是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)东莞属于几线城市，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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