昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国(guó)国(guó)债(zhài)价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中(zh一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(du一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ō)地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较(ji一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ào)差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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