5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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