衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心(xīnln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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