一度被称为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(nián)，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了(le)多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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