钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(t两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法óu)在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析(xī两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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