衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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