今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场压在玻璃窗边c，在窗户边c机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　压在玻璃窗边c，在窗户边c src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162107360.png">

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％压在玻璃窗边c，在窗户边c、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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