5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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