北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌阿富汗是哪一年灭亡的的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(q阿富汗是哪一年灭亡的ǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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