本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市(shì)场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(g耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(z耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的hì)的(de)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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