本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。为什么懂手机的人都不用华为

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的(de)估值仍为什么懂手机的人都不用华为(réng)然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大(dà)。

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