总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技创新投资(zī)带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于(yú)科创50指数的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻(chè)落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融(róng)支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交所表示(shì)，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺(quē)少相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推(tuī)进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发(fā)挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确(què)保新(xīn)产(chǎn)品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据(jù)市(shì)场运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改进优化(huà)，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿(yán)用(yòng)前期的(de)风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市场监管措施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在(zài)价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后(hòu)上市了(le)7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资(zī)金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的(de)基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出(chū)了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资(zī)有了(le)风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的(de)合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可(kě)以(yǐ)借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面的配(pèi)套策略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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