衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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