金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōn姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼g)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(d姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼uàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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