芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的(de)因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末(mò)下天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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