金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末(m我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ò)，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子kě)能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位。

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