金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价(ji银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗à)格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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