中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合(hé)并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　<莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义strong>深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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