金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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