“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来(lái)两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发(fā)市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议上(shàng)决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价(jià)的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳(宁波慈溪的邮编是多少wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货宁波慈溪的邮编是多少主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物宁波慈溪的邮编是多少候条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是(shì)国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本(běn)面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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