关(guān)注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路(lù)易(yì)斯联储行(xíng)长布(bù)拉德(dé)表示，决(jué)策(cè)者可能不得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现(xiàn)再决(jué)定6月应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的(de)激(jī)进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前(qián)还(hái)不清楚通胀(zhàng)是(shì)否处于(yú)通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布(bù)拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实(shí)质(zhì)性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美(měi)联储仍然可以(抓蚯蚓真的能赚钱吗yǐ)实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基(jī)线(xiàn)情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力市场可(kě)能略有疲(pí)软(ruǎn)，通(tōng)胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月5日表(biǎo)示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交(jiāo)易(yì)将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”，是香港及(jí)其(qí)他国家和地区(qū)的境(jìng)外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设施(shī)机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等(děng)方面互联互通(tōng)的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为(wèi)利率互换(huàn)产品(pǐn)，报价、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资(zī)者需(xū)与外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算(suàn)会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人(rén)民银行要求并(bìng)完(wán)成(chéng)内地银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投资者需(xū)同时申请(qǐng)成为场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的清算会员或该(gāi)类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根据(jù)市(shì)场情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发(fā)布公告，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相关(guān)交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续(xù)分别于4月27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百三(sān)十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日(rì)相关(guān)匹配(pèi)成交取消，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发(fā)生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪(xù)有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场基本(běn)面迎来改善，“五(wǔ)一”假期(qī)过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预(yù)期加息25个(gè)基(jī)点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放慢(màn)加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货研究所(suǒ)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此轮上(shàng)涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给(gěi)偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本面(miàn)的(de)改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面源于餐(cān)饮端(duān)的利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛(máo)利(lì)率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天(tiān)日(rì)均发送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未(wèi)来(lái)很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面，国内(nèi)大豆压(yā)榨企(qǐ)业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不(bù)同程度的(de)停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏(piān)紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油(yóu)累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据(jù)和(hé)1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月(yuè)库(kù)存环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)减少的预(yù)期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节(jié)前(qián)马来西(xī)亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推(tuī)动期(qī)价(jià)快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预(yù)估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马(mǎ)来西(xī)亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身基(jī)本面供应增(zēng)加的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平，因产量持平且马来西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受访的(de抓蚯蚓真的能赚钱吗)九位分析师和贸易商预估(gū)中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触(chù)及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)也(yě)由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库存都在下(xià)降(jiàng)，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因来自(zì)于产量的季节(jié)性(xìng)减产(chǎn)以及印(yìn)尼(ní)国(guó)内(nèi)出口政策(cè)限制导(dǎo)致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅(fú)下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化(huà)调(diào)整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西(xī)亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕(zōng)榈油产(chǎn)地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满足(zú)当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没(méi)有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期(qī)随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋(qū)势(shì)。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪玲认为(wèi)，棕(zōng)榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库(kù)，需(xū)要进口增加，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地(dì)库(kù)存压(yā)力明(míng)显恢(huī)复才有(yǒu)可(kě)能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱(qū)动，因(yīn)此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更(gèng)长的年度时间周(zhōu)期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续需(xū)要密切(qiè)关(guān)注(zhù)厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍然起到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的(de)任(rèn)何可能的(de)风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆大量到(dào)港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏(piān)高(gāo)也使得油脂(zhī)整体的行(xíng)情(qíng)难以表(biǎo)现(xiàn)得特(tè)别强势(shì)。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆的减产(chǎn)预期(qī)的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单边行情仍(réng)将比较多地被宏观因(yīn)素(sù)主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市(shì)场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和(hé)食用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生(shēng)物柴油政(zhèng)策比例(lì)一(yī)段时期(qī)内(nèi)是固定的，不(bù)会因为原油及(jí)宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上(shàng)油脂食(shí)用作为消费必需(xū)品，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对价格波(bō)动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

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