今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对兰州女人为什么戴头巾外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(x兰州女人为什么戴头巾iàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？兰州女人为什么戴头巾ong>

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。