5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

　　3珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？

　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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