5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

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　　相信魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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