5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻嫦娥二号拍到外星人已经证实辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来嫦娥二号拍到外星人已经证实自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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