昨夜(yè)，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年一季(jì)度(dù)去(qù)产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格(gé)“五一(yī)”后(hòu)或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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