今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截regretted用法及例句，regret的用法和例句至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuàregretted用法及例句，regret的用法和例句i)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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