昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大幅降(jiàng)低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条件的(de)情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了(le)一项将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入(rù)到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出(chū)的(de)时刻，为了(le)他们(men)的(de)基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，艾特是什么意思期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去(qù)年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能(n艾特是什么意思éng)繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存(cún)短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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