5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语当时的(de)估值病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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