财(cái)联(lián)社(sh嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗è)4月28日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的(de)“坚(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗dé)时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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