近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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