5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃(wò)森生(shēng)物(wù)、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续处于低(dī)位水平(píng)，具有较(jiào)大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估(gū)主题行情逐渐(jiàn)熄火(huǒ)后，医(yī)药板(bǎn)块作为老赛道是否能(néng)有反(fǎn)弹行情？在后疫情时代，医药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本(běn)文将详(xiáng)细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复(fù)苏(sū)确定性很(hěn)强

　　疫(yì)情在2023年第一季度的影(yǐng)响将会逐步消(xiāo)退，医(yī)药行业的基(jī)本(běn)面(miàn)正继续(xù)得到改善(shàn)。

　　2023年一季度(dù)，医(yī)药板块（创新药除外）营(yíng)收(shōu)同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比，收入(rù)增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除(chú)外(wài)）存在一(yī)定(dìng)的估值修复(fù)，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新(xīn)药板块的(de)营(yíng)收(shōu)与去年同(tóng)期相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达(dá)到了+15.25％，研发(fā)支出占收入的比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金已经从2022第一(yī)季度的(de)8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业的(de)经(jīng)营数据来看，除去创新药(yào)和疫情受益细分领域，医药(yào)板块中具有较好成长能(néng)力的低估值板块有原料(liào)药、医(yī)疗(liáo)设(shè)备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许(xǔ)多(duō)创新药、器械(xiè)企业的产品销售前(qián)景(jǐng)，国内(nèi)市场(chǎng)仍未达到(dào)预期，原因在于近(jìn)几年来，由(yóu)于老(lǎo)龄化(huà)，国(guó)内医保支出并未(wèi)增加(jiā)太(tài)多(duō)，增速中的增(zēng)量大部(bù)分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这(zhè)也是(shì)为什么，国内(nèi)的医疗行业(yè)，增长速度并不快。首先，结构性的分化是非常明显的(de)，传统药企必须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如在过去(qù)的(de)三(sān)年中，港股创新药企(qǐ)的年化(huà)营收增速高达70％。对(duì)本土医药(yào)企(qǐ)业而言，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场(chǎng)之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜负手

　　目前在总需求复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，医药板块中有刚性(xìng)需求的新基建板块(kuài)或(huò)是最具有确定(dìng)性的领(lǐng)域(yù)之(zhī)一，一定程(chéng)度上(shàng)或仍是今年(nián)医药投资现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸的(de)胜(shèng)负手。

　　我国(guó)继续(xù)推进优(yōu)质(zhì)医疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡(héng)分布，医疗新基建再(zài)获政策扶(fú)持(chí)。4月(yuè)13日(rì)，国家卫生健康委(wěi)员会召开新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质医疗资(zī)源下(xià)移、区域平衡布局。县医(yī)院作(zuò)为县(xiàn)级(jí)医(yī)疗(liáo)卫生服务网络的龙(lóng)头，连接着城乡卫(wèi)生服务(wù)体系。长期以来，国家卫生(shēng)健康委(wěi)通过开(kāi)展(zhǎn)三级医(yī)院对口帮扶等方式，引导(dǎo)优质(zhì)医疗资源下移(yí)，不断提高县级医院的综(zōng)合(hé)实力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的下移，通过城市(shì)三级医院的对口支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医(yī)联体，远程(chéng)医(yī)疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为(wèi)普通疾病在(zài)市县范围(wéi)内(nèi)解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的工(gōng)作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重(zhòng)点专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载体(tǐ)，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求较大的心(xīn)血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补齐资源短板，完成预期的建(jiàn)设任(rèn)务(wù)。随着具体政(zhèng)策的出台(tái)，相关的(de)基层医(yī)疗(liáo)器械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与(yǔ)医疗成(chéng)像器材、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的板块将会有较(jiào)大的发展空间(jiān)。其(qí)中的(de)个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医(yī)疗、心脉医(yī)疗(liáo)、海(hǎi)尔生物(wù)。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗(liáo)器(qì)械市场持续扩张(zhāng)。随着(zhe)国家继(jì)续支持优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下(xià)沉的政策，在(zài)未(wèi)来，医疗(liáo)卫生资源的(de)分布将(jiāng)会得到优化，促进(jìn)更多(duō)优质的医疗资源(yuán)向(xiàng)下(xià)扩容，释放更多中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强(qiáng)医疗(liáo)卫(wèi)生领(lǐng)域的(de)基(jī)础(chǔ)设施建设的(de)背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽松(sōng)，这(zhè)将(jiāng)推动医疗器械市场(chǎng)的快速(sù)发(fā)展。在政(zhèng)策推动下，国产品牌有望凭借高性价(jià)比的优势加速进入医院，长期而言，随着(zhe)多项(xiàng)政策支持的(de)持续(xù)加强，国(guó)产替代(dài)将逐(zhú)步加速，相关(guān)大型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会抓住放量的机会，现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影(yǐng)医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这(zhè)些企(qǐ)业具(jù)有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠(qú)道和(hé)较强的(de)研发能(néng)力。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸