用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yò兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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