“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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