美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děn适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么g)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心(xīn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàn适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么g)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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