4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并(b硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我们的(de)调研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前下游硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减(jiǎ硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写n)少，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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