衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最俄罗斯是资本主义还是社会主义大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但俄罗斯是资本主义还是社会主义高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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