随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓五的大写是什么了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：五的大写是什么or: #ff0000; line-height: 24px;'>五的大写是什么trong>

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。