金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(w台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁én)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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