金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然(rán)是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支(zhī)付不错(cuò)的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日(rì)本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三年(nián)布局的(de)巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可(kě)乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景(jǐng)下(xià)反而成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定(dìng)程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资金成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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