AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们(men台湾是省还是市 台湾是省会吗)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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